B站“补课”

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4月2日，哔哩哔哩宣布将通过发售可转债和后续股票发行再融资6.21亿美元，这距离阿里入股B站也不过一个月有余的时间。

登上纳斯达克已有一年时间，B站为何再出重拳?

作为一家成立十年的视频网站，B站仍问题频出，内容监管收紧、用户心智成长，这都会影响B站的前进，而最关键的，是B站绕不开的商业化心结。

无论再次融资，还是吸引巨头入局，国内二次元领域首屈一指的B站还是位“偏科生”，它以游戏为主的营收结构如何调整?变现之路又要如何向前?

“偏科生”

回归财务数据，B站最抢眼的营收来自游戏业务。

据B站最新一季财报显示，公司总营收11.6亿元，同比增长57%。其中，移动游戏营收7.13亿元，占比约61.47%;直播及会员服务营收2.018亿元，同比增长276%，占比约17.4%;广告营收1.6亿元，同比增长302%，占比约13.8%。

从营收占比来看，游戏是B站业绩增长的核心动力，这其中，B站在2016年独家代理的手游《命运：冠位指定》的营收贡献率就接近72%。

“一家披着弹幕外衣的游戏公司”，外界如是评价B站。

可见，B站的营收核心点仍来自游戏，但观察B站2018年的财报，情况正发生变化，游戏业务增速显著放缓，由第一季度的97%降至第四季度的15%，营收占比也显著减少，由第一季度的79.32%降至第四季度的约60%。

B站2018年营收组成，地歌网制图

游戏业务之外，B站的直播及会员业务和广告业务增长迅猛，二者占比分别由第一季度的11%、8.11%增至第四季度的17.4%、13.8%，年度增速更是接近200%。

游戏放缓，会员、直播和广告等业务大步前进，曾经的营收“偏科生”B站开始补课。

对B站而言，倚重游戏的营收结构缺乏多元化，而随着游戏产品的生命周期到来，游戏业务会很快走入天花板，加之政策的严管和腾讯、网易等巨头占据市场重心，B站很难持续前进。

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