内容提要：
1、现货价格持稳为主，市场仍以质论价
产区整体交易相对平稳，市场客商采购倾向于一二级优质货源，质量差的有让价迹象，但质量较好的货源价格比较稳定，且略有偏硬迹象。
2、优果相对稀缺，后市对符合交割量的担忧
由于交易所对于苹果的交割品是优质果，而天气的影响将造成大量的好果受损，那将加剧了市场对交割量的担忧加剧。
今年苹果产区天气状况不佳，多次出现寒冷、低温、冰雹等自然灾害频发发生，特别是在苹果生长的关键时期，导致苹果受损较为严重，各相关机构对苹果的多次生长周期进行相应的调研，结果显示新季苹果产量保守减少量在1000万吨附近，这将导致今年苹果供需由宽松转为偏紧的格局，势必将推动苹果期价进一步上涨。
风险提示：
1．纸加膜交割问题2．资金3．产区天气状况4．减产不如预期
2018年上半年，苹果期货价格指数出现先抑后扬的态势，主要基于市场对于来年供需宽松有所缩减的高度预期。展望于下半年，进入下半年后产区苹果受到天气的影响将有所减弱，叠加新季苹果的上市，对于优果率以及收购价的上浮的预期，将对于新季苹果价格产生一定的提振。后期苹果期货价格将回调至安全边际线后逢低买入。
一、2018上半年苹果市场回顾
2018上半年，苹果期货价格指数呈现下探后逐渐大幅拉升至1万关口附近，得益于今年苹果产量受到前所未有的冻害以及后期苹果生长期间受到各种不良天气的影响，导致各机构相继对于苹果产区的产量进行调研，各调研机构对新年度苹果的产量减少预估量维持在25%-50%附近，可谓对于投机者提供的有利的炒作契机。连续几年首次出现苹果产量减少的现象，吸睛整个农产品市场。
（一）苹果期货价格指数走势回顾
2018上半年苹果期货价格走势细分为两大阶段。
1、1月—2月份底，震荡下跌
2018年1-2月底，苹果期货市场受到季节性的影响，加上该年度苹果现货供应压力俱增，在供应俱增而需求减弱的态势下，苹果期货价格延续下跌趋势，创苹果期货上市以来的新低。
此期间，苹果期货指数从1月初的8000元/吨附近回落至到2月底上市以来的新低6309元/吨，跌幅约26.80%。
2、3月初—6月中下旬，大幅拉升
进入2018年3月份初-6月中下旬，进入4月清明节后北方苹果产区出现严重的倒春寒，一部分果农没有防御的意识，近几年苹果产量维持4%-5%的增速，尚未因为天气不佳造成严重的损失。关键该期间苹果正值开花季节，比往年稍微提前了一周多。严重的冻害使得苹果树出现无花的现象。加上今年苹果产区多灾多难，接连多次对苹果的坐果、套袋等阶段的苹果产生不良的影响。这也是本次苹果期价大幅上涨甚至加速破位的原因。
3月初至至今期间，苹果期货价格指数从低位的6400元/吨附近延续加速上涨至10957元/吨的高点，涨幅超70%，可谓形成农产品当中的火热品种之一。
整体上看，随着苹果产区受到不同程度天气灾害的受挫，苹果减产已成定局，甚至对新年度的苹果的优果率下滑的预期，后期新季苹果的收购价将决定了苹果期货价格指数上涨的空间。
二、基本面因素分析
（一）供应方面
根据美国农业部（USDA）的数据显示，自1991年始，全球苹果产量一直呈增长趋势，2017/18年度全球苹果产量约7621万吨。全球苹果产量最大的三个国家为：中国、美国、波兰。
中国近十年来产量和种植面积稳步增长。2014年产量突破4000万吨，2017/178年度产量达到4700万吨，占该年世界苹果总产量（7716万吨）的60.9%，产量较91/92年度翻了近10倍，而进入2010-2015年苹果产量增速在7%-8%，2016年后苹果产量增速明显放缓至4%-5%，同时今年受到历史以来的自然灾害的影响，预计2018/2019年度产量将有所下调至3760万吨。
在苹果的主产区分布上，受苹果生长条件限制，我国的苹果种植按省份划分，广泛分布于25个省份。其中最大主产省位于陕西，占全国产量24%；其次是山东省占全国产量22%。按照地区划分，主要分为黄土高原产区（陕西、甘肃、山西，三省总产量占全国41%左右）、渤海湾产区（山东、河北、辽宁，三省总产量占全国40%左右）和其他产区（20%左右）。
图1：2007-2018年度中国苹果供给情况
数据来源：USDA、瑞达期货
闽公网安备 35020302000061号
