技术面方面：首先从趋势方向看，AP价格指数K线从年初跌跌不休，直至进入清明节后的倒春寒后苹果产区受到减产的影响，苹果期货价格指数一路上涨并且冲上1万关口上方。另外从历史指标看，从苹果期价上涨初期底部，连续出现2个早晨之星，成交量延续增加；可以非常明显的看出苹果期价跌势已尽，即将迎来曙光。相应的盘面期货价格开启其大幅上涨的行情。同时为其前期上涨的信号做了验证。展望于下半年，目前苹果期价处于仍处于布林中轨上方，轨道向上倾斜，并且其期价重心出现缓步上移的趋势，说明其涨势尚未结束，等待市场再次出现利多因素的引擎发动，使其再次掀起一波上涨的动能。在10月迎来新过收获的季节，若其优果率高于预期值叠加减产，苹果期价将再次迎来一波行情。
图10：苹果期货价格指数日线图
数据来源：文华财经、瑞达期货
（三）主流资金行为分析
苹果主力合约前20名持仓结构以多单为主，6月25日，多单量149146手，空单量139559手，净空单为9587手，持仓结构为净多头，预示市场多单资金再次涌入；加上央行降息，市场资金呈现宽松格局。另外以下图表可以明显看出来，4月以来，苹果主力合约的持仓额波动加剧，持仓额的变化甚至高达1000000万元，足以见得，资金的介入量相对庞大。对于期价的影响可谓颇为重要。截止6月25日，苹果市场总持仓额达5862187.76万元，从季节性看，2018年6月25日苹果持仓量为578566手，较近5年相比维持较低水平。
图11：苹果合约前20名持仓情况
数据来源：大商所，瑞达研究院
图12：苹果主力合约持仓额变化情况
数据来源：WIND
四、下半年苹果期货行情展望
供应方面，根据年初USDA2017/2018年度产量将进一步提高到4450万吨。但是今年苹果产区受到倒春寒的影响，苹果产区减产已成定局，预计今年苹果产量将下降至3450万吨附近，。
需求方面，主要受国内鲜食消费方面的带动，苹果出口和加工的变化则相对平缓。销区优质果销售良好，而市场仍以质论价的趋势。随着6-8月市场时令鲜果相对集中，苹果价格过高的话，将会挤占苹果需求市场，而进入四季度之后，市场苹果货源相对较少，苹果价格将逐渐企稳，叠加减产效应使得客商大量囤货，将导致市场对苹果产生惜售的心里，不断抬高苹果期价的可能。
综上所述，国内苹果供需过剩量逐渐减弱，今年库存消费比预估值将从7.56下滑至2.01，主要是今年苹果主产区受到历年罕见的灾害，市场减产幅度进行相应的测算得出的结果。中国占据世界苹果产量的40%以上，从2013年开始中国苹果产量超4000万吨，速度增长惊人，主要得益于人民消费习惯的改变以及健康观念的变化。而消费需求稳定在3000万吨，产销过剩量用于深加工或者用于出口等的使用。由于苹果受灾较为严重，根据不同机构的调研机构结果，显示今年苹果产量减少幅度将在24%-56%的范围。据此今年将成为苹果供需偏紧的局面，在此前提下，中长期苹果期货价格将仍有一定的上涨空间。
瑞达期货
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。责任编辑：宋鹏
闽公网安备 35020302000061号
