美大股东致信李彦宏：反对百度私有化爱奇艺 28亿估值过低

DoNews 7月19日消息（记者 向密） 百度大股东美国对冲基金Acacia Partners在一封致百度公司董事长兼CEO李彦宏的公开信中表示，爱奇艺私有化28亿美元的估值过低，有悖于百度及其股东的长期利益最大化，要求李彦宏取消收购爱奇艺。

Acacia Partners在信中给出了反对原因。其认为，“出售爱奇艺予您虽然在短期内能提升百度的盈利水平，但与百度保留爱奇艺能为百度股东带来的长期潜在价值相比，眼前的利益是微不足道的。”

“我们认为您收购爱奇艺的建议，与维护百度及其股东的长期利益有直接冲突。我们忧虑，作出涉及利益冲突的决定将会损害您与百度的声誉。百度理应是一家拥有良好信誉的重要企业，而不是获取个人经济利益的套现工具。”Acacia Partners称。

Acacia Partners认为爱奇艺私有化28亿美元的估值过低的依据在于，独立研究机构86Research在2016年5月2日发布的一份报告中，将爱奇艺的估值定为58亿美元，高于您28亿美元的作价两倍之多。去年晚些时候阿里巴巴以48亿美元收购爱奇艺同业公司优酷。而第三方数据显示，爱奇艺在多项重要指标上的表现均优于优酷，同时业务增速也遥遥领先。

“仅关注未来几个季度盈利的短期投资者可能会偏好于减少对百度未来发展的长期投资，并以低价出售现有的价值资产。但作为百度的长期持有者，我们认为出售爱奇艺将铸成大错。”最后，Acacia Partners在公开信中称，虽然收购爱奇艺会增加李彦宏的个人财富， 但同时李彦宏也应该认识到非常重要的另一点：整个交易的代价将不仅仅只是您对这个视频子公司提出的28亿美元的估值，还会影响百度在公司治理方面的良好声誉、以及李彦宏个人的名誉。

据悉，Acacia Partners是一家总部位于纽约的对冲基金，专注于对优质企业的长线投资，现持有百度美国预讬股逾260万股，价值超过4亿美元。（完）

以下为公开信全文 ：

尊敬的李彦宏先生，

您好！

我们以百度股东的身份特此致函。自2012年9月起，我们即为百度股东，现持有百度美国存托股逾260万股，价值超过4亿美元。我们的典型投资期会超过七年。一直以来，我们都无比欣赏您的管理和经营能力，钦佩您能带领百度从一个初创公司逐步发展成为如今的业界龙头，所以我们希望能够更加长久地持有百度的股份。一位百度董事会的早期成员曾告诉我们，“彦宏视百度为自己的孩子”。事实也确实如此，在百度上市的近十一年间，我们也目睹到您对百度成长所倾注的关爱和在此过程中展现出的诚信，就如同我们在培育孩子时，都希望自己也能做到的一样。

也正因为了解您对百度所倾注的心血，我们对您所提出的爱奇艺私有化及收购要约感到惊讶与不解。我们确信您收购爱奇艺的提议有悖于百度及其股东的长期利益最大化，原因如下：

1. 我们认为，出售爱奇艺予您虽然在短期内能提升百度的盈利水平，但与百度保留爱奇艺能为百度股东带来的长期潜在价值相比，眼前的利益是微不足道的。

2. 我们认为您对爱奇艺的估值过低。

3. 我们担心上季度百度对爱奇艺的大力投资将会成为百度股东对未来爱奇艺股东（包括您与收购伙伴）的巨额馈赠。我们担忧作出有着固有利益冲突的决定，将会损害您与百度的声誉。百度应该是一家受尊敬的重要企业，而不是获取个人经济利益的套现工具。

作为长期投资者，我们完全理解即便是那些睿智、具备优良管理能力并能准确地判断公司净现值，且长期执掌企业的首席执行官们，也难免承受因股票市场急于看到公司交出满意答卷所带来的压力。百度过去在网页搜索、移动搜索以及在线旅游方面的投资均彰显出百度拥有长期成功运营的能力及始终秉持的耐心投资理念。因此，我们对爱奇艺未来的长远前景充满信心。

正如百度一直的表态，投资爱奇艺是因为它是百度生态系统中极具价值的一环，也是百度价值定位不可或缺的部分。谷歌与YouTube的经验告诉我们，线上视频广告的发展使得内容生成及判断用户需要的能力愈发具备价值和重要性。一旦失掉爱奇艺，百度为合作伙伴及用户提供完整生态体系的能力也将受到打击。虽然百度表示将在爱奇艺私有化后继续与其保持紧密的合作关系，但是我们看到，这种合作不仅在操作层面充满挑战，还将面临众多潜在的长期利益冲突。

百度从未公开披露过爱奇艺的经营数据，因此对于像我们这样的投资者而言，很难对爱奇艺估值并评估您的收购条款。但通过分析一些公开信息，我们对于您所提出的收购价格并不赞同。

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