“疯狂”的苹果期货 “懂期货的不懂苹果，懂苹果的不懂期货”？

　　然而，他颇感意外的是，这反而激发更多游资参与买涨苹果期货，原因是他们认为，既然当前市面流通的苹果难以等到8-9月份用于交割，只要苹果减产风波导致9月期货合约到期时，空头拿不出足够苹果现货交割，他们完全可以通过逼空策略获得高额回报。

　　“这也是苹果期货市场多头不断轮换，价格不断被抬高的原因之一。”前面这位江浙私募基金期货交易员直言，至今自己还不断被同行“调侃”心太软，若始终持有多头头寸，投资回报还能增加40个百分点。

　　多空“博傻”

　　与苹果期货价格一路飙涨如影随形的，是单日成交量与持仓量出现近10倍的增长。

　　过去一个半月，苹果期货单日成交量从4月初的20万手，一路飞涨至5月的287.5万手；持仓量也从4月初的3万余手，蹿升至30万手。

　　“这意味着，越来越多资本不相信苹果期货价格能持续上涨，开始入场与多头游资玩起对手盘。”一家期货公司人士直言。

　　21世纪经济报道记者获得的数据显示，截至5月16日收盘时，徽商期货、永安期货与中信期货分别以10925手、10458手、10199手净卖单量位列苹果期货空头机构的前三位。其中，在5月16日午后苹果期货价格从涨停板大幅下滑8%期间，中信期货与长江期货的净卖单量分别骤增1113手与1166手。

　　在这位期货公司人士看来，空头的“反扑”，一方面是近日郑州期货交易所连续调高交易保证金与手续费，以及发布风险提示函遏制苹果期货投机买涨浪潮涌，让空头感到狙击多头机会来临，另一方面当前苹果现货价格远低于期货价格，也让他们认为现货价格不支持期货价格持续上涨，是逢高沽空苹果期货的好时机。

　　“事实上，在空头阵营里，也存在懂期货的不懂苹果，懂苹果的不懂期货等奇特现象。”这位期货公司人士直言。比如苹果期货主力1810合约交割月份为今年10月，对应的交割品主要是秋天上市的新苹果，当前这些苹果远未成熟，因此不能用当前市场苹果价格作为期货价格是否被高估的评估标准。

　　“以往，每年苹果期货交割品级对应的价格基本在3.6-3.7元/斤，折算成期货交割价格约在8000元/吨左右，但考虑到今年多地出现减产，不排除苹果期货交割价格到时会出现约1000元的涨幅。”他进一步分析说，若如此，当前苹果期货主力合约9000元定价就存在一定合理性，空头贸然按照期货投资思维，借政策风向贸然沽空苹果期货所面临的风险，绝不低于逼空者。

　　“此前苹果期货市场空头已经吃过不熟悉交割规则的亏，不少投资者对苹果期货交割标准理解有偏差，以为价格相对较低的山西纸加膜苹果也可用于交割，于是大量沽空苹果期货套利，导致盘面价格一度跌至5800元。这才吸引大量游资借助寒流天灾与苹果减产大举买涨苹果期货，割这些空头的韭菜。”上述期货私募基金负责人认为。没想到一个半月后，历史又再度悄然重演。

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