干翻股市！一只苹果引发血案

　　文/赵十一

　　4月份以来，苹果成为市场的焦点，这里说的不是手机，而是苹果期货。

　　苹果主力合约1810期货价格从3月30日6482元的收盘价，到5月15日逼近9000元大关，短短一个半月，累计涨幅高达38.75%，按10%的期货保证金比例计算，做多苹果的资金盈利接近4倍。

　　与此同时，成交量从4月初的不足20万手，飙升至5月15日的287.5万手；持仓量从4月初的3万余手，到5月15日达到30万手。

　　这边A股“入摩”，还在翘首期盼千亿资金驰援，那边苹果靠一己之力就干翻了大盘。

　　5月15日，苹果1810期货的成交额高达2528亿元。然而，A股沪深两市在5月15日的成交额分别只有1629.9亿和2151.2亿元。

　　中国是全球最大的苹果生产国和消费国，近十年来产量和种植面积稳步增长。2016年种植面积超过3000万亩，产量达到 4388万吨，占世界苹果总产量(7716 万吨)的57%。如此高的产量使得大家印象中的苹果行情都是这样的：

　　此外与大蒜相比苹果供应量对价格敏感性相差，市场调节能力较弱，并且种植分散，囤积成本高、时间短，资金控制盘难度也高。然而事实却是，如今的苹果确实走出了大蒜的走势。这是否合理呢？

　　苹果大涨的主要逻辑是产量的锐减。

　　清明节之后，由于西北、甘肃、陕西、山西多个苹果产区发生倒春寒，甘肃预计减产70%-80%，陕西减产40%—50%，山东产区25%减产，整体预估减产数量30%，优果率下降，期货价格才出现快速上涨，貌似背后有其合理逻辑。

　　我国目前的苹果人均年消费量约为24.2kg/年，以14亿人口计算，总量为3388万吨，而2016年苹果总产量就达到了4388万吨，再加上各地的库存，因此即便是减产30%，价格也不至于涨的如此离谱。

　　背后的主要原因就是交割标准太高。

　　郑商所苹果期货的交割标准是一等或以上等级的红富士苹果，而且果径要大于等于80mm，苹果期货的标准仓单按国标看是差不多1.5级的苹果，这得是怎样一种“完美”的苹果啊。一般正常的苹果也就两块多一公斤，和交易所定的标准显然不是一个量级。

　　如此高的要求使得目前完全符合交割标准的苹果数量占比仅在20%左右。同时注册折算仓单，合格交割品占比必须至少需要达到80%，这意味着果农货几乎全部需要分拣才能达到交割标准。而注册标准仓单前人工分拣也提高了成本，大概的成本要增加0.15-0.2元/斤，折合盘面价格300-400元/吨。

　　苹果期货上市的初衷是，提高期货市场服务“三农”的能力和范围，助力国家扶贫攻坚战略。

　　在农业部认定的122个苹果重点县市中，有33个是国家级贫困县，涉及数千万果农的切身利益。

　　然而，就上述苹果期货交割标准与实际现货贸易环节情况对比来看，现实中流通的苹果标准化程度不及期货标准，果农的利益能否保证先不说，企业这边利用苹果期货进行套期保值就存在很多问题。

　　目前来看，苹果期货暴涨，投机者成为最大的既得利益者。利用过高交割标准，以及减产等消息，多头避空行情明显。

　　一位期货业内人士表示，从交割库的角度来看，理论上苹果期货交割库可以交割的极限容量是非常有限，多头建立的持仓总量远远超过市场可供应量的买单，把目前所有的交割库库容翻倍，都没有盘面上这么多货，显然存在逼仓行为。

　　杠杆放大了利益，但也放大了人性的贪婪。公平公正的市场才能起到合理配置资源的作用，对于操纵市场、扰乱秩序的行为一定要严惩不贷。