周盘点：环保政策加码黑色系强势反弹 原油与苹果期货行情火爆价格屡创上市新高

　　两大因素继续助力 黑色系本周延续反弹

　　黑色系品种3月底相继踏入年内低点之后，二季度开始相继迎来震荡上行走势。Wind数据显示，截至目前，黑色系多个品种活跃合约的累计涨幅录在10%以上，部分品种涨幅更是突破了15%。具体来看：焦炭涨幅16.30%；焦煤涨幅14.34%；螺纹钢14.41%；热卷涨幅7.23%；铁矿石涨幅10.29%。环保政策实施叠加去产能推进，再次成为本轮上涨主因。唐山市政府决定自5月11日0时至5月14日12时采取应急减排措施。江苏沿江及太湖地区，独立焦化厂停产，有焦化厂的钢厂2018年外采提升到50%。本周黑色板块延续反弹，整体偏强。其中，焦煤1809周涨3.53%至1260.5，焦炭1809周涨3.69%至2066.5，铁矿石1809周涨2.33%至482.5。

　　点评：从上涨因素看，一是，焦煤、焦炭受环保限产、进口量有限影响，库存不大，企业第二轮提价开启，价格受撑。二是，钢材现货方面，粗钢延续增产，需求偏弱，期价升水，但下方支持也在。三是，虽然矿石库存仍高，钢企补库有限，外矿供应续增，但钢材产能增长继续支持矿价。后市看，黑色板块整体仍处震荡势中，某些变量，比如产能、升贴水、需求等仍需观察望，大涨、大跌概率不大。策略，低吸高抛；或视品种间微观变化，尝试对冲。

　　地缘政治局势叠加库存利好 油价一路飞涨

　　特朗普5月8日宣布，美国将退出伊朗核协议，并重启因伊朗核协议而豁免的对伊朗制裁。国际市场普遍担心，此举将减少伊朗石油供应，推升国际油价大幅上涨。Brent油价和WTI油价目前已至涨至77.84美元/桶和70.84美元/桶的高位，创 2014年11月以来的最高水平。国内INE原油收于478.4元/桶高位，日内成交日渐活跃，截至目前，本周累计涨5.44%。总成交量超16万手。此外，目前OPEC和俄罗斯减产执行率空前高位，美国商业库存数据和消息面，均显示原油供应紧张格局较为稳固，在此背景下，国内外油价一路飞涨。

　　点评：杭州冲和投资管理有限公司董事付鹏(博客,微博)表示，此波原油价格上涨的主因是去年整个欧佩克达成减产协议，全球降库存推动原油市场结构转变。目前伊朗或者美国中东的局势在大框架下来说，是通过去库存完成对油价的推动，从小框架看则隐含了市场供应的削减。所以依此判断，国际油价未来仍看涨。

　　中大期货副总经理景川亦认为，后市仍看好油价。因为全球经济整体复苏周期对原油的支撑是中期的，而地缘政治对于原油供给的影响在所难免。受到供给端影响，原油价格将阶段性回升。而供给端还是处在欧佩克减产后的影响当中。

　　苹果期货屡创新高 多空博弈进入“白热化”

　　苹果期货近日继续上攻，周涨3.96%至8142，1810合约盘中触碰8156元/吨，继续创上市以来新高，两个多月的时间里飙涨 近40%。苹果期货的行情转折点，在清明节后。4月9日开盘，主力合约1810直接高开200点，从此势如破竹，再也没回过头。郑商所于5月11日下午收盘后发布通知，自2018年5月16日结算时起，苹果期货1807合约交易保证金标准调整为10%。

　　减产风波是此轮狂飙行情的最大推手。4月6日到4月7日早上，陕西、山西、甘肃等地出现了不属于该季节的异常低温，温度低至零下2到7摄氏度，异常低温使得这些地区的水果出现不同程度的冻害。随后，各大机构开展产区调研，结果显示，甘肃、陕西、山西受灾较为严重，其中甘肃受灾面积在60%左右，陕西的受灾面积在30%左右，有机构预期此次影响苹果产量损失在20%-30%。除了产量的直接损失，此次降温还会对后期苹果的优果率造成影响。

　　点评：方正中期期货最新研报指出，苹果期货近远月合约在不同的利好支撑逻辑下大幅上涨。05、07合约理论上交割的去年产的苹果，目前处于苹果的销售尾期，叠加交易所对细节把控严格以及去年优果率偏低，共同对近月形成利好。而10、11、12、01合约交割的今年产的苹果，目前苹果处于开花期，清明节期间全国大范围降温引发市场对于苹果花冻的担忧，资金大幅推涨远月合约。

　　根据钢联资讯研究，从均线系统看，1810合约本轮上涨依托下方5日和10日均线支撑稳步上扬，同时下方20日、40日和60日均线也纷纷由空转多，维持上涨趋势，技术面上表明苹果期价中期上涨态势确立，多头推升意愿明显。MACD指标方面，红柱实体持续出现，只是近期实体长度略有缩小。同时，DIFF和DEA指标维持多头上升趋势，并在零值上方运行，暗示多头力量稳步增强并占据主导地位，预计未来1810合约仍有继续刷新高点的可能。所以即使做空也要等待消息消化和技术出现相应的特征。顺势而为或者不做观察总比逆势重仓要好。

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