苹果半年报：高位震荡等待秋季指引

　　协助整理：张海艳 一德期货生鲜品事业部 分析师

　　报告发布日期：2018年7月12日

　　原标题《苹果大幅减产，高位震荡等待秋季指引》

　　核心观点及策略

　　据统计，2016年全国苹果产量为4388万吨，其中陕西苹果产量最多，为1100.78万吨；其次是山东，为978.12万吨。2017年陕西省苹果1153.94万吨，较上年增长4.8%。

　　2017/2018年度苹果价格一直保持非常平稳的价格，主要是因为2017年收获季节，苹果惜售心理较强，供应不大，春节前小幅上涨，春节后再次保持平稳，今年4月份的霜冻灾害导致苹果再度出现惜售心理，走货减慢，到7月份因为挤压库存较高，抛售心理加强，所以价格一直保持稳定。

　　海关统计显示，2017年我国鲜苹果出口量为133万吨，出口额为14.6亿美元，与前一年相比基本持平。2017年我国进口苹果总量为6.8万吨，同比增长了2%；进口苹果总额为1.1亿美元，同比减少了7%。

　　2018年春节期间由于广西、广东砂糖橘产量爆发性增长，砂糖橘价格跌至了近几年的低点，大量挤占了苹果的市场需求，其他水果方面台湾青枣产量也出现大增，价格极低，替代成为当前苹果消费下降重要因素。

　　据卓创数据，6月23日全国冷库库存量201万吨，同比增加27%。4月冻害后赌行情的冷库增加，7-8月后开库。端午节最后一个消费节日后，各级货源走货均不及同期，偏慢。

　　2018年桃、樱桃的减产（价格），荔枝菠萝丰产，苹果价格相对其他水果价格处于高位，导致需求不佳，又因新季减产造成供需缺口，价格大概率继续上涨，所以一旦秋季柑橘葡萄梨等应季水果没有明显上涨的话，将对苹果产生一定的替代影响。

　　4月的减产奠定了新季供应偏紧的供需格局，在这个基础上苹果基本面成为当前商品市场最强之一，即使监管严厉、经济预期差消费差，其他水果替代，苹果也很难改变强势格局。

　　投资建议：10月开秤前，受流动性走弱，新果未下市等影响1810合约仍以区间震荡为主，区间8500-10000。10月开秤后，市场可能会随着收购价上涨发动一波行情，有冲至12000的可能。

　　以下为报告正文

一苹果期货概述

　　伴随着行情的剧烈波动成交量也出现了惊人的增长，日内成交量峰值超过660万，在最短的时间里成了期货圈内的网红品种。

　　苹果期货上市行情的主要阶段有：

　　第一阶段：库存高，现货预期差，纸加膜传言出现；

　　第二阶段：传交易所三月初召开交割说明会，严控质量，拒绝纸加膜；

　　第三阶段：霜冻引发大减产，推动行情单边上涨；

　　第四阶段：交易所频繁提高手续费保证金，稳定市场。

 

二2018年苹果供需概述

　　1. 苹果供应情况

　　根据国家统计局最新数据显示，2016年全国苹果产量为4388万吨，其中陕西苹果产量最多，为1100.78万吨；其次是山东，为978.12万吨。据统计，2017年陕西省苹果1153.94万吨，较上年增长4.8%。

　　2017年冷库库容1400万吨，往年苹果摘袋基本集中在国庆前后5天的时间，8号左右陆续摘果，15号左右市场上开始大量交易。2017年山东地区苹果摘袋期间又难逢阳光普照，连续的多云天气使得富士上色缓慢，下树时间一再拖延，大批量交易时间要比往年推迟7—10天左右。由于天气影响，整体进度缓慢。加之，今年优果率低，好果不足一半，客商前期看着价格高质量差迟迟不敢动手，后期想收收不上量，最终入库率仅7成左右，多数冷库库存不满。

 

 

2. 苹果消费情况

 
　　从图2可以看出苹果有明显的季节性特点，苹果的生命周期是从十月收获的季节开始，大量的鲜苹果上市，价格逐渐下跌至12月左右，春季前需求增加价格上涨，春节后3月份价格基本稳定，4、5月份随着库存减少价格小幅回暖，6、7月份属于消化库存阶段，价格受夏季水果影响较大。

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