中兴解困后走向分析:或出售手机业务 最受伤将是华为
2018-06-13 09:20:48 来源：网络整理 作者：冬梅
中兴维先通代表被清除出中兴通讯的董事会，相应要启动针对其控股股东中兴新的股权变更。中兴通讯停牌前的总市值约为1313亿人民币，占股30.34%的中兴新所持股权价值约为398亿，中兴维先通按在中兴新49%的股比计算持股价值为195亿人民币，将需进行股权转让。
从目前来自西安微电子的田东方被任命为中兴通讯的党委书记来看，由航天电子、航天科工等国有企业受让中兴维先通在中兴新的股权比较合情合理。由此，中兴通讯的控股股东中兴新或将成为国有法人绝对控股的国有企业。
按照协议内容，美国商务部将选拔并委派一个合规协调小组在10年时间里常驻中兴，实时监控中兴的业务行为是否遵守美国的出口管制法。按照媒体说法，中兴将由此前的“国有控股，授权经营”的国企民营模式转变为一家由美国政府监督运行的国有上市企业。
美国政府监督的权力来自于协议中暂缓执行的为期10年的拒绝令。这才是整个协议中对于中兴处罚最重也是伤害最重的条款：一是交了22亿美元的罚款换来的只是一个缓刑而不是拒绝令的完全解除，明显处罚过重；二是为期10年的拒绝令继续成为横在中兴头顶上的达摩克利斯之剑，稍有不慎就有再遭制裁的风险，这将严重威胁着中兴的业务发展。
对于中兴而言，活下来是最重要的，因此巨额罚款和管理层更换之后的中兴必然要迎来伤筋动骨的变动。
中兴50多天的业务停摆，暴露出的巨大商务风险不仅危及其自身生存，对于其所服务的全球160多个国家和地区的电信服务运营商和政企客户的正常业务发展也造成了严重影响。
据道琼斯新闻报道，中兴通讯的基站和其他蜂窝设备被闲置在仓库里，导致海外大客户开始要求中兴对未完成的工作支付罚金，据知情人士表示中兴最大的欧洲客户之一、意大利电信公司Wind Tre已要求中兴支付1亿欧元网络建设和维护工作停工补偿。
因此，不仅未能彻底解除反而要继续背负10年缓刑的拒绝令已成为中兴海外市场业务的最大障碍，在中美贸易形势日益紧张的大背景下，占中兴公司全年营收43%以上的海外存量市场恐怕难免在今后几年被重新洗牌的命运。由此可以预期中兴的业务范围将被迫收缩回国内市场，其营收规模也将出现大幅下滑。
上游市场空间收窄必将重创中兴已然庞大的公司体量，为了强体瘦身，业务重组或将成为中兴不得不的选择。
从2017年财报可以看到，中兴公司旗下运营商网络、政企业务和消费者业务三大业务单元中，收入占比32%左右的消费者业务竞争力相对较弱，其手机终端市场占有率排名落后，盈利能力差，仅有15.3%的毛利率。因此，将以手机终端为主打产品的消费者业务剥离出售将是大概率事件，这也是中兴为了补充公司失血的现金流最迫切要做的事。
份额占比10%不到的企业业务，最好的去处或许是在与中兴先维通做股权转让时作价割转给中兴的创始人团队，一是减少股权对价节约现金流，二也是给中兴的创始人和原高管团队一个东山再起的平台和机会。
剥离掉手机和企业业务之后的中兴将聚焦其收入占比58%以上的运营商网络业务，这是中兴研发投入的重心，也是其希望借助5G产业机会谋求超越竞争对手的核心资产。
但10年拒绝令的影响之下，避险因素将是海外发达市场客户选择供应厂商的重要考量，由此中兴未来的5G机会或将只能专注于国内市场，海外市场机会即使有也仅限于与中国关系良好的一带一路沿线友好国家。
在这些市场，尤其是国内市场上，中兴最大的竞争对手是华为。
成为国有企业控股的中兴失掉海外发达市场机会之后，必然希望在国内市场和友好市场攫取更大的市场份额来弥补其损失以维持其生存，其与占据国内市场最大份额的华为之间的竞争必然成倍加剧。
由此，在某种默契和平衡之下，华为或许将被委以凭借强大技术实力赢取更多海外市场的重任，而不得已要在国内市场做出主动退让。
至于为什么受伤害的不是爱立信和诺基亚这些欧洲厂商，一是因为其在国内市场的份额本来就不多，二是华为要在欧洲市场发展业务，欧盟同样也会要求中国市场的对等开放。
因此，解困之后的中兴要靠国内市场生存发展，有关方面势必需要华为以大局为重做出礼让，而二者此前在发展历史上形成的你死我活的严酷竞争关系或许就此将得以缓和，这对于企业文化和行业风气的改善所起作用也算是失之桑榆得之东隅吧！
结语
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