华为的盛世隐忧：营收利润双增，但支柱业务停滞

华为的盛世隐忧：营收利润双增，但支柱业务停滞

2018-03-31 16:30 来源:创业家 华为

原标题：华为的盛世隐忧：营收利润双增，但支柱业务停滞

原标题：华为的盛世隐忧：营收利润双增，但支柱业务停滞

搜狐科技 文/吕林轩

2018年3月30日华为发布了2017年的审计财报，报告显示，2017年华为实现全球销售收入6036亿元人民币，同比增长15.7%，净利润475亿元人民币，同比增长28.1%。同时2017年华为研发费用达897亿元人民币，同比增长17.4%。

华为历年来的增长持续到今年依然取得了营收、净利润的双上升，但是隐忧并非没有，2017年的财报显示，华为利润率依然只有个位数，同时支柱业务运营商业务的增长极速冰冻至2.5%。

在刚刚过去的三月董事会重新选举，新任董事长梁华接替孙亚芳，两人在财报中的联合致辞中写道将为“构建一个万物互联的智能世界而不懈努力。”

这将给华为带来怎样的变革？

营收利润均好于去年，但利润率依旧不见起色

总体而言，华为在2017年销售业绩表现出色，净利润475亿元人民币相较去年出现了大幅增长。但营业利润率并没有出现好转。利润率低是华为多年来的积病，2016年年初时就有关于任正非对华为利润不满意的传闻，到了今年年报给出的数据显示华为在2017年的利润率为9.3%，近五年来仅优于去年9.1%的表现，相较5年内利润率最高的12.2%，足足差了2.9个百分点。

（2013-2017华为财报公布的营业利润及营业利润率，营业利润单位为：百万元人民币）

与利润率表现不佳的还有收入增速的放缓：华为2016年全球销售收入的增幅为32%，几乎是今年的两倍。

研发费用高昂一直被认为是华为利润受限的关键。搜狐科技对比了2016年和2017年年报，2017年华为研发费用达897亿元人民币，较2016年的764亿元同比增长17.4%，但增速明显放缓，低于2016年较2015年的28.2%增幅。

更为重要的是，去年的销售收入增速明显高于研发的增速，而今年华为的整体收入增速已经低于研发费用的同期增速。高研发投入所带来的增长拉动正显乏力，瓶颈开始形成。

但对于一家科技公司，科研的重要性不言而喻，华为十年内投入的研发费用超过3940亿元人民币。华为未来的发展将面临5G这一巨大的关卡，持续的投入让华为在5G方面有了明显的优势，因此过去的研发投入或将在未来获得更高额的回报，不过近两年的交叉值得引起华为的重视。

除开研发，高工资高福利的华为的人力成本一直也高企不下。根据华为2017年财报，华为2017年从事研究与开发的人员约8万名，占公司总人数的45%。根据财报信息，华为2017年共支付的雇员费用相较2016年上涨13.46%，增速已经连续三年回落。

区域解读：区域收紧，中国区占比超50%

相比去年，华为在全球范围内的业绩分布变化不大。根据区域划分，华为在国内营收为3051亿人民币，占总营收的50.5%，相比去年营收比重上升5.2个百分点，同时中国区连续成为增速最快的一个市场，增速高达29.0%；

其次，欧洲、中东和非洲地区营收合计为1638.54亿元人民币，同比增长回落至4.7%，增速相比去年收紧至4.7%；亚太地区营收为744亿元人民币，同比增长10.3%。

但是美洲地区营收出现10.9%的负增长，为392.85亿元人民币，成为最大拖累。

2017年华为各区域收入占比统计

2016年华为各区域收入占比统计

受美国政治因素影响，未能攻破的美国市场一直是华为的心病。仅终端业务而言，Mate10与美国运营商合作的崩裂乃至后续包括百思买停售华为终端商品都将会对华为在美国的业绩表现产生持续性影响。即便如此，华为在欧洲中东非洲增速的收紧依然不太乐观，中国区的占比超过50%的情况也并非立足全球化市场的华为所乐见的。

三大BG：运营商BG增长停滞

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