资本整合加速 手机圈的聚焦与扩张

　　11月30日，中兴通讯发布公告称，其子公司努比亚技术有限公司与高新兴科技集团股份有限公司、珠海凯腾投资以及中兴通讯订立了股权转让协议。

　　根据协议，努比亚将以人民币9258.3万元向高新兴出售中兴物联11.43%股权；以人民币59996.7万元向珠海凯腾出售中兴物联74.07%股权；以人民币3645万元向中兴通讯出售中兴物联4.5%股权。在此之前，努比亚持有中兴物联90%股权，中兴物联余下10%股权由珠海亿倍、珠海亿格、珠海亿泰等三家企业持有，分别占比为6.1504%、3.0880%、0.7616%。

本次交易完成后，中兴通讯直接持有中兴物联4.5%股权，努比亚不再持有中兴物联股权。当年,中兴物联是由努比亚于2011年投资成立，注册资本为人民币5,000万元。在努比亚快速发展的带动下，经营业绩保持稳健增长，平均年盈利3000多万，而在本次股权交易中中兴物联估值超过8亿元人民币，市盈率约在20倍，接近2015年来A股市场平均市盈率。这意味着市场对中兴物联的认可，卖出中兴物联确实释放了价值。

努比亚相关人士透露，出售中兴物联全部股权不仅是资本行为，更是战略引导和整合。通过做“减法”，为其核心业务智能手机带来更多的资本和资源支持。努比亚品牌于2012年正式成立，目前年出货量超过一千万台，在中国和欧洲等全球市场均有布局。

　　近期，努比亚高级副总裁倪飞在接受采访时曾表示，目前正是四年来最好的阶段，因为“无论是品牌、产品、还是渠道，都处于一个比较良性和健康发展的态势。”倪飞称，努比亚目前存在的问题是知名度不够，总销量有限，而这需要长期持续的全面投入。按照规划，倪飞希望能够进一步以品牌带动销量，圈住更多消费者。

　　结合努比亚的发展路径和未来规划，出售中兴物联的逻辑清晰简明——目前正是扩张的大好时候，是需要资本支持的关键时期。

　　智能手机市场产品为王，产品决定了留下或是走开，胜出或是失败。持续推出具有市场竞争力的产品是智能手机公司在这个竞争残酷激烈的赛道上留到最后的关键砝码。尤其是对于努比亚这种目前已经趟出一条血路的创业公司，以资本运作来保证后发力便显得尤其重要。

　　支撑产品创新力的要素则是不同的。广义而言，对于一个正在快速成长的公司来说，创始人、资本、技术、资源、文化等要素在不同的时期都可以成为企业成长的内部驱动性因素。

　　对于努比亚这样的创业公司而言，根据自身成长性来有节奏调整资本结构十分重要。适当的调整可以提升竞争优势，否则则会随时面临财务危机风险。事实上，包括小米、华为、一加、360等创业公司都在近年来有不同的资本运作思路，但他们的目的是一致的：用资本进出起转承合来支撑庞大的产品研发、营销、渠道支出。

　　努比亚的资本布局节奏可以从去年底的苏宁注资算起。2015年底，苏宁润东19.3亿元战略投资努比亚，占股33.33%，这也令努比亚估值达到60亿人民币左右。当时，成立仅三年的努比亚品牌定位高端新锐，因此提升知名度、覆盖度对于品牌营销投入、产品定位高端的研发和渠道建设，都是一笔不小的开支。

　　苏宁的注资为当时的努比亚提供了宝贵的弹药。保证了努比亚在一定发展时期的战略性资金来源，这些资金被用于加大努比亚品牌投入力度，提升努比亚品牌知名度及覆盖度，提升努比亚产品综合竞争力，完善周边业务生态链，为努比亚提供进一步发展空间。

　　综合测算，加上苏宁19.3亿元，今年努比亚注资额近27亿，吸金能力惊人。

　　苏宁拥有强大的线上线下渠道优势。努比亚赞助苏宁足球俱乐部，在资本之外，苏宁的入局还令努比亚获得了电商渠道和体育营销的战略资源，实现了资本背后优势互补的作用。可谓四两拨千斤。

　　此后，一年，努比亚专注品牌营销和渠道建设，倪飞在多个场合多次强调，今年是努比亚的渠道年。努比亚高级副总裁曾国章也在近期的采访中透露，2016年，努比亚线下渠道投入成本以亿为单位，其中包括零售终端、终端整体团队、渠道合作伙伴和零售连锁等多方面的投入。

　　曾国章透露，努比亚今年线下渠道的目标是4000-5000家，明年需要增长一倍。因此需要长期投入。

　　出售中兴物联可视为努比亚为明年的战略补充弹药。但这仅是开始，获得更大范围的资本市场的支持，才是努比亚的下一个资本运作大棋。

　　倪飞多次强调，努比亚的目标是做成一个“有价值”的手机品牌，努比亚的特点是产品先发，渠道和品牌跟进，相对于诸多没有产品根基的智能手机公司而言，这是优势；它的挑战也是明显的，要持续保持产品领先优势，努比亚需要全面布局未来。除了渠道，还要再技术研发、品牌建设等多领域同时发力，缺一不可。只有这样，作为中国智能手机领域为数不多的创业公司黑马，努比亚才能抓住智能手机稍瞬即逝的增长机会。

　　更何况，作为中兴通讯子公司，努比亚在全球市场布局方面有着得天独厚的先发优势，后期如何保证国际市场的拓展效率和力度，资本也是关键因素。

　　智能手机市场总是出乎意料。2015年底是供应链和市场对智能手机市场判断最为悲观的一年。当时，供应链预估今年中国智能手机出货量仅在4.4亿部左右，但今年智能手机的销量可能会突破5亿部，超出分析师预期。这些被人忽视的增长空间为更多智能手机公司提供了发展的空间和动力。

　　2017年，智能手机市场的竞争态势将更加复杂。停滞中孕育成长，成熟市场竞争恶化，高成长地区，如拉美、中欧和东欧、中东、非洲孕育新的机会。是否能把握新技术走向并引领，也将成为赛道胜出的关键。一切在随时变化。

　　而对于努比亚来说，聚焦是为了应对变化，为了扩张。