供应过剩、消费替代.苹果期货的多空之战 踩踏概率有多大？

　　我们来看一下年度周期的，在上市初期，价格有一个不确定性，我们来看一下开盘的一个价格，去年的一个情况是，上市的时候，标果的价格是偏高的，苹果陆陆续续上市，供应量增加，有一个季节性的下跌，部分年份跌幅是比较大的，然后进入12月份，苹果基本入库了，加上圣诞元旦，春节的需求旺盛，一般会有一个阶段性的上涨，好像今年没有这个现象，因为供应量比较大。到了春节后，由于我们说的，前期消费比较好，春节后，都是冷库苹果了，成本会增加，总的情况下是上涨的，特别是在2015年之前，一般2月份到7月份，苹果的价格都是涨的。

　　我用的数据是批发市场的价格，会跟那个冷库出库的价格有一些差别，但是从2015年，2016年后呢，其实春节后的价格能不能涨，确实不好说了，因为现在是总的供应是过剩的，还有太多其他的选择，所以说，影响苹果，仓储也是非常大的因素。

　　到2月份，我们交易苹果重点是看，如果是2月份交易本年度的，我们重点是要看冷库的苹果的数量，假如说，1810，1811这种下一个年度的苹果，这种时候，我们是要看苹果今年到时候开花的情况，到了后期开花，挂果，长大的时间，那期间有没有异常天气的影响。

　　所以盘面我们也可以看出，非常明显的，不同月份的苹果的价格，走势完全是不一样的。18年产的苹果对应的合约的价格是明显偏弱的，2017年对应的苹果，至少目前来说，由于大家认为优果比较少，所以说，资金在推涨。

　　然后总的来看一下，在2015年，2016年，年前整个价格都是在下跌的，今年的情况，开盘的价格是涨的，现在的价格是跌的，然后供需的一个矛盾是死的，2015年，2016年度后，苹果的价格是向下滑的一个过程。

　　价格展望，从长期来看还是应看苹果的现货，从短期来看，其实今年的情况，主要由于2017年夏季的一个高温导致的山西和山东苹果优果率的下降，其实苹果一挂牌上市的时候，市场就开始交易这个这个因素，整个情况是非常不好的，所以整体的情况是下跌。

　　我是认为，我们不要因为，苹果优果率的下降，然后过度看涨，顺势销售是比较好的因素，因为毕竟到了3月份，4月份，很多水果就开始陆陆续续上市了，苹果的消费还能不能维持比较好的一个水平，我觉得是非常不乐观的，总的来看，现在苹果的库存这么高的一个情况下，我认为苹果的价格，出现踩踏的概率比较大。其实如果大家细心的话，现在市场里面，甚至2016年的果还是有的，虽然量不大。

　　我来总结一下近期的一个观点，首先空头的一个观点，就是替代多了，如猕猴桃，香蕉火龙果，现在的价格都是整体走弱的，去年的南方地区香蕉的价格，田头价格最低的时候达到了一个2毛2，基本来说，连收货的员工都不够。

　　然后现在的苹果的价格乱，还有一个因素，就是说年前果农出售库存苹果的情况，不是很好，然后年后他们马上要面临年后的生产，他们的资金压力比较大，他们还是出货的。

　　多头的一个点，其实只是很小的一个点，一个是优果少，苹果截至到目前，还没有交割，交割可能会存在变数，可能会有交割的时候，卡的严还是卡的松。

　　苹果的期货年后交易量暴增，一度出现了交易量是主力持仓量的20倍，投机氛围还是非常浓烈的，市场对交割品的分歧造成了价格的波动，但是我们需要看到，从低点到现在，苹果已经反弹了600点到1000点，将近有1000了，1807的反弹度比较大。

　　从供应的角度，人均的苹果消费已经达到了很高的水平，苹果过剩是一个客观的事实，特别是由于今年前期苹果消费少，冷库库存高，果农自储苹果还要抛售的情况下，顺价销售苹果，是当前的一个策略，现货还是要跌，苹果的大升水还是比较难维持的。

　　我个人的观点是下跌的概率比较大的，特别是哪一个合约呢，7月份，我为什么说7月份呢，我是对市场认为优果率下降这个理由是赞同的，但是是部分支持后面苹果维持比较高的因素，主要还是后面的替代品，太多了。其实我们现在可以看到猕猴桃的促销是比较明显的，猕猴桃的促销是要降它的库存，而苹果方面，总的价格偏高的情况下，不是很有利于去库存的。

本文首发于微信公众号：赫桥智库。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（责任编辑：吴晓琳 HF106）

 4/4   首页 上一页 2 3 4